车讯0

原创放弃幻想积极调整,蔚来开始回血,但还没度过危险期

收藏
2023-12-06EV世纪 史宝华

经历了今年上半年的销量低迷、毛利率下降、亏损增加、现金储备快速流失之后,蔚来在今年三季度进行了一系列调整,收缩业务、裁员、强化销售等等一番操作下来,三季报显示蔚来开始逐渐“回血”,但它仍没有脱离危险。不过,蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示,2024年蔚来的情况会比今年更好一些。他也表示对蔚来在智能电动汽车领域的长期竞争力充满信心。

首先来看一下主要的财务数据:

当季交付新车55432辆(SUV为37585辆,轿车为17847辆),创历史新高,同比增长75.4%,较2023年第二季度增长135.7%。

总收入190.666亿元,创历史新高,同比增长46.6%,环比增长117.4%。其中,汽车销售收入174.089亿元,同比增长45.9%,环比增长142.3%。

毛利15.233亿元,同比减少12.2%,环比增长1650.9%。

毛利率8.0%,去年同期为13.3%,今年二季度为1.0%。其中,整车毛利率为11%,去年同期为16.4%,今年二季度为5.2%。

研发支出30.4亿元,连续四个季度突破30亿元。

净亏损45.567亿元,同比增长10.8%,环比收窄24.8%。

期末现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款为452亿元,比今年二季度增加137亿元。

截止11月底末,今年累计交付量为142026辆,同比增长33.1%。蔚来自成立以来累计交付量达431582辆。

销量增加、收入增长、毛利率改善

三季度,由于加强了销售投入,蔚来的新车销量明显提升,还创出历史新高。蔚来称,三季度它在中国成交价30万以上的电动汽车市场上排名第一,市场份额超过45%。不过,虽然创出历史新高,但月均18477辆的销量仍然未能实现蔚来之前提出的2万辆的目标。

0.png

三季度销量增加主要受降价刺激。4-5月,蔚来交付量创下年度新低之后,6月12日,蔚来全系车型起售价降低3万元,并剥离车价与补能权益,免费换电补能不再作为标准用车权益。7月份交付量一举突破2万辆,但降价效应逐渐消退,交付量也滑落至1.5万-1.6万辆的水平。

蔚来已经推出了8款车型,但月销量仍然达不到2万辆,表明其产品组合存在较大问题。2022年三季度,蔚来销量最高的三款车型依次是ES6、ET7和ES8,今年三季度已经转变为ES6、ET5和ET5T。由于这三款车的售价较低,导致蔚来整车毛利率虽然环比上升5.8个百分点,达到11%,但同比仍然下降了5.4个百分点。

对于毛利率的走势,李斌表示,收购工厂后,蔚来自己生产汽车,成本相比与江淮合作会下降10%。今年四季度整车毛利率会继续提升,目前仍然维持15%的目标不变。而且,他重申了20%以上的长期毛利率目标。并且,在这个目标下,蔚来不打算继续降价以换取销量,因为“长期来讲这是不健康的”。

销量增加带来总收入明显增加,但同时,销售成本也相应上升。三季度,销售、一般及行政费用为36.1亿元,同比增长33.1%、环比增长26.3%。这主要是由于销售职能的人员成本增加,以及销售及营销活动增加,包括新产品的发布等因素。

值得注意的是,蔚来的销售能力还在不断提升中。销售网络方面,包括快闪店在内,蔚来目前已开设468家蔚来中心、蔚来空间,覆盖152个城市;314座服务中心和62家交付中心,覆盖217座城市。销售顾问人数超过5700人。其中,超过3000多人是近期入职的,经过前期培训之后将形成销售能力。蔚来也表示接下来将会建立更高效的考核机制,从而提升他们的销售能力。

但这些投入预计要等到2024年一季度才能见效。因为蔚来给出的2023年四季度交付量指引低于三季度实际交付量。蔚来预计四季度的新车交付量介于47000-49000辆之间,同比增长约17.3%-22.3%,月均15667-16333辆。相应的,总收入预计介于160.79亿元-167.01亿元之间,同比增长约0.1%至4.0%,环比下降12.4%-15.7%。这表明蔚来新增销售人员的销售能力在四季度还没有完全释放出来。

10月和11月,蔚来新车交付量分别为16074辆和15959辆,结合四季度交付量指引,预计12月的交付量介于14967-16967辆之间。

继续保持高强度研发投入

三季度,蔚来仍然保持高强度的研发投入,当季研发支出达30.4亿元,同比增长3.2%,环比下降9.1%。同比增长主要是由于研发人员成本增加,环比下降主要由于地方政府为科技创新提供支持。

1.png

在业绩电话会上,李斌再次表示,3年内不能改善毛利率的业务,会削减或推迟。比如自制电池业务,蔚来目前对该业务的评估是其3年内不能改善公司毛利率,因此采用了新的方法:自己研发电芯、材料等,委托他人生产。

李斌表示,在资金投入方面,蔚来仍然会坚持三个高优先级:

一是关键技术的长期投入,确保技术和产品的领先优势,比如今年NIO Day发布的新车。这一原则下,蔚来的季度研发费用将总体保持在30亿-35亿元的水平。

二是销售和服务网络,已经增加了销售人员和网点,销售能力对销量的转化还需要一段时间;此外,阿尔卑斯品牌明年推出后,不会与NIO品牌共享销售门店,但会共用部分服务网络。

三是确保三个品牌九款产品如期上市。李斌说,第二品牌的第一款车在近期完成了VB车(开发验证试制样车)试制,状态非常好。我们对这款车很有信心,还有时间持续优化。销售方面会分开,NIO和阿尔卑斯门店不共享,部分服务网络会共用。此外,即将于2023年12月23日在西安举办的新一届NIO DAY上,蔚来将发布一款全新旗舰车型,这款车是蔚来技术创新的结晶之作,将成为全球智能电动汽车的技术标杆,引领智能电动汽车技术的发展趋势。此前有报道称,这款车是ET9,售价将达到百万元级别。

换电将分为专用和共享两个网络

换电业务将来如何发展?蔚来三季度业绩电话会上,李斌也给出了一些方向。他表示,将来有NIO的专用换电网络和共享换电网络。共享换电网络可供NIO、阿尔卑斯和其他品牌使用。目前与蔚来签约的长安吉利也会加入共享换电网络。

具体来说,蔚来将把阿尔卑斯品牌使用的电池包和换电站开放给其他车企,供后者开发相应的换电车型。接下来,蔚来将与合作伙伴建设共享换电网络,但具体建设规模还在评估中。

此前,蔚来与长安汽车、吉利控股集团达成了换电业务的合作协议,合作内容涉及换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制等领域。除了已经签订协议的,还有另外四、五家车企也在与蔚来探讨换电业务合作的可能性。据笔者了解,其中包括大众汽车。

NIO Power是否会分拆融资?李斌表示,有投资者对此感兴趣,也有一些初步接触,未来不排除这种可能性。

2024年会更好吗?

蔚来三季度的汽车销量、营收、毛利率都有起色,亏损环比也收窄不少。但即使如此,今年前三季度蔚来净亏损也超过154亿元,比去年全年亏得还多。三季度末的现金储备即使达到了452亿元,但中长期的流动性压力一点也没减少。

截止三季度末,蔚来总资产1024.66亿元,总负债827.75亿元,资产负债率高达80.78%。总负债中,贸易和应付票据达到281.18亿元,长期借款121.56亿元,一年内到期的短期借款和长期借款的流动部分达到100.64亿元。这么看下来,452亿元的现金储备也不经花。况且,蔚来花钱的地方还多得很。

02224716207f87c1f45233.jpg

两个多月前,蔚来在上海举办“NIO IN 2023 蔚来创新科技日”,向外界展示了蔚来的智能电动汽车12项全栈技术,并且发布了蔚来首款手机NIO Phone。如上图所示,除了造车,蔚来还自建充换电站,自研电驱动、智能座舱、智能驾驶、动力电池、芯片、手机等,可以说摊子铺的相当大了。

彼时,李斌对于蔚来所处的形势已经认识得非常清楚。他当时说,在今天这个快速波动的世界里,做长期投入的回报变低了,风险变大了;而那些看重短期回报的公司的风险会低一些,回报会高一点,这就是现实。

一个月后,李斌发布一封内部全员信,宣布蔚来将裁员约10%,同时将推迟和削减3年内不能提升公司财务表现的项目投入。当时,笔者写了一篇文章《蔚来启示录:放眼长远,更要活在当下》,此刻,笔者仍然坚持这个观点,不论蔚来有多么远大的目标,活在当下都是最重要的。对于2024年,李斌表示乐观,认为会比2023年更好一些。但不可否认的是,2024年的市场竞争环境只会比2023年更恶劣,蔚来要想比今年更好一些,还要付出更多努力。

0评 我来评两句!